华泰证券A股策略研报称，上周美联储加息落地后科技板块修复，短期海外流动性的不确定性阶段性消退或打开反弹窗口炒股每天看盘多久，前期受海外流动性预期压制的科技板块或较为受益，但国内经济与信贷数据偏弱、盈利修复广度回落、国庆节前效应偏谨慎仍构成压制因素，市场向上弹性或受限，维持反弹而非趋势性行情的判断。中期看结构性机会仍在，只是修复广度收窄，基调转向中性。配置上沿压制缓解的科技、创新药、有配置差的化工链布局，红利仍作底仓配置用以降低波动。
全文如下华泰 | A股策略：反弹延续但需防节前扰动
核心观点
上周美联储加息落地后科技板块修复，短期海外流动性的不确定性阶段性消退或打开反弹窗口，前期受海外流动性预期压制的科技板块或较为受益，但国内经济与信贷数据偏弱、盈利修复广度回落、国庆节前效应偏谨慎仍构成压制因素，市场向上弹性或受限，维持反弹而非趋势性行情的判断。中期看结构性机会仍在，只是修复广度收窄，基调转向中性。配置上沿压制缓解的科技、创新药、有配置差的化工链布局，红利仍作底仓配置用以降低波动。
加息落地后科技主导反弹
上周A股成长占优、小盘活跃、权重偏弱。深证成指、创业板指和北证50涨幅居前，沪深300和上证50小幅收跌，增量资金向科技成长和中小市值集中。成交额从周初约1.6万亿元回升至周五2.09万亿元，主力资金全周净流入超1200亿元，风险偏好明显改善。行业层面电子领涨，通信、房地产跟涨，石油石化、农林牧渔、煤炭领跌。半导体是本周持续性最强的主线，长鑫、长江存储扩产预期升温，叠加先进封装、背面供电等进展和海外芯片涨价，资金从存储扩散至设备、材料、封装全链条，MLCC和创新药同样结构性活跃。海外方面美联储加息25个基点、日本央行加息至1.25%，加息落地后不确定性阶段性消退，A股依靠产业催化逆势走强。
经济总量平稳但盈利修复广度回落
炒股配资排名8月金融及经济数据延续总量平稳、结构偏弱的状态。社融同比少增创年内新高，存量增速回落至7.2%，人民币贷款大幅少增。结构上居民贷款连续两月净减少，短期贷款收缩突出，对公中长贷是主要拉动，但更多依赖政策性和制造业投放；直接融资占社融比重首超贷款占比。M1与M2剪刀差维持负值区间，资金活化程度偏低，实体投融资循环仍不顺畅。经济端出口和工业生产保持韧性，是主要支撑，但消费及投资偏弱，地产投资创历史低点，内需修复乏力，三季度GDP增速Wind一致预期有所下修。盈利端沪深300盈利预期小幅下修、双创上修，反映盈利预期修复广度有所回落。整体看内需偏弱、外需和制造业支撑格局延续，也强化了市场后续的政策预期。
关注节前弱势与节后修复的异质性
回溯过去20年来国庆节前市场效应：节前10个交易日上证综指区间收益中位数1.21%、胜率38.1%，节后5个交易日胜率66.7%、中位数+1.57%，节前偏弱、节后修复特征稳健。结构上，2014年以来食品饮料（平均超额+3.43%）稳定占优，其次为医药生物、电力设备及通信，钢铁、石油石化、有色金属持续跑输，超额胜率均为33.3%。需注意红利或并不提供节前防御：2010年以来中证红利相对沪深300平均跑输0.95个百分点，近10年扩大至1.61个百分点，绝对胜率31.2%为各风格指数最低。
元股证券:ygzq.hk把握反弹窗口下的结构性机会
海外加息靴子落地后，短期不确定性有所消退，反弹窗口随之打开，前期受海外流动性预期压制的科技板块或较为受益。但国内经济与信贷数据偏弱、盈利修复广度回落、国庆节前效应偏谨慎，市场向上弹性受限，维持反弹而非趋势性行情的判断。下周关注中美经贸会晤、伊朗在联合国大会发言等。配置上延续三条线索，一是压制缓解后修复弹性较大的方向，科技内部围绕光通信、PCB等景气能见度较高的环节，结合估值与筹码消化择机布局，创新药CXO或提供增配机会；二是具有配置差、价格与价差改善的化工品和造纸链，重点关注氟化工、化纤；三是红利仍作配置底仓。
风险提示：联储货币政策路径超预期收紧；国内基本面修复不及预期炒股每天看盘多久。
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