7月22日中际旭创（03308.HK）宣布启动全球发售配资实力推荐，发售总股份涉及5450.0万股。以下内容是基于本次发售的招股说明书内容整理而成的IPO分析：
一、公司概览与业务剖析
1. 主营业务与核心产品/服务
中际旭创股份有限公司（“中际旭创”或“公司”）是一家于中国注册成立的领先光互连解决方案提供商。公司的主营业务聚焦于为数据中心和人工智能（AI）基础设施提供高速、节能、低延迟的光互连技术。
元股证券:ygzq.hk核心产品：公司的主要产品为光模块，其功能是实现电信号与光信号之间的相互转换，从而在服务器、交换机及其他网络设备之间通过光纤传输海量数据。产品系列：公司拥有覆盖从10G到先进1.6T的全系列产品线，在400G、800G及1.6T等高速光模块细分领域均处于行业领先地位。应用场景：产品广泛应用于日益复杂且数据密集型的云端计算和AI基础架构中，是支撑现代高性能计算集群的关键组件。2. 商业模式与研运能力
客户结构：根据灼识咨询报告，截至2026年3月31日，公司已服务全球大多数头部云服务厂商及AI计算解决方案提供商。报告期内，公司大部分收入源自美国市场，显示出其强大的国际化客户获取能力和对全球科技巨头的深度绑定。研发创新：公司在过去十年持续推动技术进步。作为行业的先行者，公司率先推出了最近三代高速光模块：2018年推出400G光模块2020年推出800G光模块2023年推出1.6T光模块 据灼识咨询，这些产品的量产出货时间均领先于最接近的同行约半年，体现了其卓越的技术前瞻性与工程化落地能力。运营与供应链管理：公司建立了严格的供应商管理体系，包括《供应商质量保证协议》、有害物质管理政策以及《供应商企业社会责任协议》，并参考责任商业联盟（RBA）准则进行审计。在ESG方面，公司致力于供应链的人权保护与合规，特别是对锡、钽、钨、金（3TG）等冲突矿产的风险监控与尽职调查，要求供应商使用CMRT/EMRT模板披露冶炼厂信息，确保供应链可追溯性。3. 行业地位与市场前景
市场领导地位：据灼识咨询，中际旭创自2021年起连续五年位居全球收入规模最大的光互连解决方案提供商。2025年，公司在整体光互连解决方案市场的份额达到21.2%，在高速数通光互连解决方案市场的份额进一步提升至28.1%。市场增长潜力：AI的发展正驱动算力需求呈指数级增长。大语言模型的日均token消耗量预计从2025年的100万亿增长至2030年的8,000万亿。全球累计AI资本开支预计在2026年至2030年间将达到6.1万亿美元，是前五年的五倍以上。受此推动，全球光互连市场预计将由2025年的248亿美元增长至2030年的1,110亿美元，2026-2030年的复合年增长率（CAGR）高达31.6%。预计光互连市场占全球AI资本开支的比例将从2025年的约5%逐步提升至长期的约10%，凸显其战略重要性。4. 竞争优势与风险因素
竞争优势
技术领先性：在多代高速光模块上保持量产领先，形成显著的时间窗口优势。客户壁垒高：已成为全球多数头部云服务商和AI计算方案商的首选合作伙伴，合作关系稳固。全产品线布局：覆盖主流及前沿速率，具备满足多样化客户需求的能力。先发上市机遇：本次H股发行正值AI基础设施投资高峰期，有望吸引全球长线资金关注。主要风险因素（基于招股书披露）
风险类别具体内容法律与执行风险公司注册地及主要资产位于中国，董事及高管多居住于中国境内，向其送达境外法律文件或强制执行非中国法院判决可能存在困难。H股股东无法以违反上市规则为由提起诉讼。分拆风险公司不排除在上市后三年内进行附属公司分拆的可能性。尽管旨在释放价值，但可能带来意料之外的成本、组织脱钩的运营复杂性、协同效应削弱及分拆实体业绩不确定性等风险。A/H股市场差异风险A股在深圳创业板上市，H股将在港交所主板上市，两者市场特点、流动性、投资者结构不同，价格表现未必可比。投资者不应过度依赖A股历史交易价格判断H股未来表现。二级市场流动性风险H股此前无公开交易市场，无法保证全球发售完成后能建立或维持一个活跃、具足够流动性的公开市场，可能影响股价及交易量。监管合规风险公司需同时遵守中国与香港两地的证券法规及上市规则，可能产生额外成本与管理负担。此外，还需应对网络安全审查、数据出境安全评估等日益严格的监管要求。二、IPO发行详情解读
手机股票配资1. 发行规模与结构
项目内容全球发售股份总数54,500,000股H股（视乎超额配股权行使与否而定）香港公开发售股份5,450,000股H股（可予重新分配）国际发售股份49,050,000股H股（可予重新分配及视乎超额配股权行使与否而定）超额配股权最多可额外发行8,175,000股H股（约占初步发售股份的15.0%），用于补足国际发售中的超额分配。面值每股H股人民币1.00元最高发售价每股1,010.00港元（须另加1.0%经纪佣金、0.0027%证监会交易征费、0.00015%会财局交易征费及0.00565%联交所交易费）每手买卖单位50股H股股份代号3308注：最终发售价将于定价日（预期不迟于2026年7月28日中午十二时正）由保荐人兼整体协调人与公司协商确定，且不会超过上述最高发售价。
2. 承销与保荐团队
本次IPO由多家国际顶级投行联合承销，阵容强大，显示了资本市场对公司资质的认可。
联席保荐人、整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人： Goldman Sachs、CICC、Morgan Stanley、GF Securities
整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人： HTI、Citi、HSBC、CGI
联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人： ABCI
联席账簿管理人及联席牵头经办人： ZTSC、Zero2IPO
财务顾问：DBS
3. 重要时间节点（预期）
事件时间香港公开发售开始2026年7月22日（星期三）上午九时正递交申请截止时间（白表eIPO服务）2026年7月27日（星期一）上午十一时三十分（提交）中午十二时正（付款截止）预期定价日不迟于2026年7月28日（星期二）中午十二时正公布发售价、认购情况等公告2026年7月29日（星期三）下午十一时正或之前分配结果查询开放2026年7月29日（星期三）下午十一时起股票寄发/退款支票发放2026年7月29日（星期三）或之前预期上市日期（H股开始买卖）2026年7月30日（星期四）上午九时正注：所有时间均为香港本地时间。公司采取全电子化申请程序，不提供纸质招股章程。
三、投资价值评估
投资亮点/驱动因素
身处AI浪潮核心赛道：公司是AI数据中心基础设施的核心硬件供应商，直接受益于全球AI资本开支的爆发式增长。光互连作为算力集群的“血管”，其市场需求与AI发展高度正相关。明确的行业领导者地位：连续五年全球收入第一，并在关键的高速光模块市场占据近三成份额，品牌和技术认可度高。强大的技术创新与迭代能力：在400G、800G、1.6T等关键技术节点上持续领先同业半年左右实现量产，构筑了坚实的技术护城河。优质的客户资源：深度绑定全球头部云服务商和AI计算巨头，客户粘性强，订单可见度高。豪华的承销团支持：由高盛、中金、摩根士丹利等顶级投行联合保荐，有助于提升发行成功率和市场关注度。风险提示与应对
分拆风险：公司明确提示未来三年内存在分拆附属公司的可能性。虽然这可能是为了优化资源配置，但短期内可能引发市场对公司战略稳定性的担忧。公司表示将实施适当措施减轻风险，并确保全面披露与获得必要批准。跨境监管与数据安全风险：作为一家处理大量数据的科技企业，需持续应对《网络安全审查办法》《数据出境安全评估办法》等法规带来的合规挑战。公司已建立相应制度并承诺遵守规定。A/H股市场割裂风险：A股与H股市场在流动性、估值逻辑上存在差异，可能导致H股股价波动独立于A股表现。投资者应独立评估H股的投资价值，而非简单对标A股。流动性风险：新上市股票初期可能存在交易清淡的情况，尤其是在市场情绪不佳时。公司无法保证能维持活跃的交易市场。四、总结性评论
中际旭创此次H股上市，是一次典型的“硬科技”企业登陆国际资本市场的案例。其核心看点在于：
赛道极具吸引力：公司精准卡位在AI算力革命的核心环节——高速光互连，行业增长前景广阔，CAGR超30%。龙头地位稳固：无论是市场份额还是技术代际领先性，都证明了其在全球产业链中的关键角色。发行准备充分：由顶级投行组成的承销团，以及清晰透明的发行安排，显示出公司成熟的资本市场运作能力。然而，投资者也必须清醒认识到潜在的风险点：
分拆预期可能扰动市场：未来三年内的分拆可能性，虽为战略灵活性留有余地，但也带来了不确定性。法律与执行环境差异：作为内地注册企业，其治理结构和司法管辖与纯港企有所不同，H股股东的权利救济途径有限。二级市场表现待观察：尽管基本面强劲，但新股上市后的市场表现仍受制于当时整体市况、国际资金流向及同类板块估值水平。综上所述，中际旭创是一家基本面扎实、成长性突出的行业龙头。本次IPO为其提供了更广阔的国际融资平台和品牌影响力。对于长期看好AI基础设施发展的投资者而言，该公司无疑是一个值得关注的标的。但鉴于其面临的特定风险，建议投资者在决策前务必详阅完整招股说明书，审慎评估自身风险承受能力。
重要声明：本报告基于《中际旭创（03308.HK）招股说明书》公开信息整理与分析，仅作教育与参考用途，不构成任何形式的投资建议、要约或招揽。证券市场投资涉及重大风险，过往表现不代表未来结果。投资者应自行承担投资决策的责任。
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